{"id":617,"date":"2020-03-19T16:16:10","date_gmt":"2020-03-19T19:16:10","guid":{"rendered":"https:\/\/tamarafschmidt.com\/?p=617"},"modified":"2020-06-10T21:29:49","modified_gmt":"2020-06-11T00:29:49","slug":"brasil-e-o-mercado-mundial-de-crowdfunding","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tamarafschmidt.com\/en\/2020\/03\/19\/brasil-e-o-mercado-mundial-de-crowdfunding\/","title":{"rendered":"O Brasil e o mercado mundial de crowdfunding"},"content":{"rendered":"

Essa \u00e9 a \u00faltima parte de uma s\u00e9rie de textos sobre investimento coletivo. Se voc\u00ea ainda n\u00e3o leu o artigo anterior, confira: “4 passos para investir em uma startup<\/a>“.<\/p>\n\n\n\n

Como vimos no decorrer dessa s\u00e9rie, o investimento coletivo no Brasil \u00e9 um mercado em constru\u00e7\u00e3o<\/strong>. Nessa jornada, as primeiras plataformas surgiram em 2014 e a regulamenta\u00e7\u00e3o<\/a> em 2017, estimulando o crescimento da atividade como um todo.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, quando comparamos nosso mercado com outros mais maduros, percebemos que ainda temos muito por construir e evoluir<\/strong>. E isso se aplica tanto na utiliza\u00e7\u00e3o desse mercado por parte dos investidores e das empresas, como nas regras e regulamenta\u00e7\u00f5es que permitam a consolida\u00e7\u00e3o e sofistica\u00e7\u00e3o dessa modalidade de investimento.<\/p>\n\n\n\n

Nesse artigo vamos falar sobre o mercado internacional<\/strong> de crowdfunding de investimento al\u00e9m de discutir algumas pr\u00e1ticas brasileiras<\/strong> e o que podemos esperar em um futuro pr\u00f3ximo para esse mercado.<\/p>\n\n\n\n

Mundo<\/h2>\n\n\n\n

De acordo com os \u00faltimos dados (relat\u00f3rios publicados em 2019 referentes ao mercado de 2017) da Cambridge Centre for Alternative Finance (CCAF)<\/a>, o mercado de crowdfunding, de maneira geral, demonstrou um crescimento global de 44,2%<\/strong>. E os tr\u00eas pa\u00edses dominantes s\u00e3o China com 86% do mercado, Estados Unidos com 10,3% do mercado e Reino Unido com 1,88%. <\/p>\n\n\n\n

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Tabela: Ranking dos 30 pa\u00edses com maiores volumes financeiros no mercado de crowdfunding. Fonte: <\/em>P2PMarketData<\/em><\/a>.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Importante ressaltar que esses dados referem-se ao mercado total de crowdfunding<\/strong>, ou seja, \u00e9 a soma dos volumes financeiros de todos os tipos: donation-based, reward-based, equity-based, etc.<\/p>\n\n\n\n

Quer saber mais sobre os diferentes tipos de crowdfunding<\/strong> e suas caracter\u00edsticas, confira esse artigo: “Crowdfunding: o que voc\u00ea precisa saber para ganhar dinheiro com investimento coletivo<\/a>“.<\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, a maior parte desse volume est\u00e1 concentrada nos modelos de empr\u00e9stimo<\/strong> (crowdlending). Na China e nas Am\u00e9ricas essa concentra\u00e7\u00e3o \u00e9 superior \u00e0 90% e na Europa 60%. Perceba que o mercado europeu<\/strong> \u00e9 mais maduro nos outros tipos de crowdfunding, transformando-se em uma refer\u00eancia consolidada para o mercado brasileiro.<\/p>\n\n\n\n

Vamos olhar no detalhe o que torna o mercado europeu e, especificamente, o Reino Unido um exemplo a se seguir.<\/p>\n\n\n\n

Europa<\/h3>\n\n\n\n

Analisando a modalidade de equity crowdfunding, foco dessa s\u00e9rie de textos<\/a>, o mercado europeu (exceto Reino Unido, que trataremos de forma separada) apresentou um forte crescimento no volume financeiro das transa\u00e7\u00f5es, saindo de menos de \u20ac 20 milh\u00f5es para mais de \u20ac 200 milh\u00f5es, em apenas 4 anos (2012-2016).<\/p>\n\n\n\n

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Gr\u00e1fico: Volume financeiro das transa\u00e7\u00f5es referentes a equity crowdfunding na Europa, exceto Reino Unido, em <\/em>milh\u00f5es de Euros<\/em><\/strong>. Fonte: <\/em>Statista<\/em><\/a>.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

No entanto, no ano de 2017, observamos uma queda de 3,6% no volume financeiro das transa\u00e7\u00f5es, explicada pelo fortalecimento dos demais tipos de crowdfunding, como por exemplo, debit-based securities e minibonds que cresceram 229,1% e 186,4% respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Entre os pa\u00edses destacamos a Finl\u00e2ndia<\/strong> com maior volume financeiro, \u20ac 51 milh\u00f5es, seguida pela Fran\u00e7a<\/strong> com \u20ac 48 milh\u00f5es e pela Su\u00ed\u00e7a<\/strong> com \u20ac 34 milh\u00f5es. As empresas que fazem o uso dessa modalidade para capta\u00e7\u00e3o de investimentos est\u00e3o nas ind\u00fastrias de tecnologia m\u00e9dica, meio ambiente, energias renov\u00e1veis, desenvolvimento de softwares e fornecimento de servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Reino Unido<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Com uma hist\u00f3ria de 10 anos de crowdfunding<\/strong>, o Reino Unido definitivamente \u00e9 um caso de sucesso que estudamos com o objetivo de analisar os fatores que contribu\u00edram para a consolida\u00e7\u00e3o e o crescimento do mercado.<\/p>\n\n\n\n

Implementar esse exemplo de forma “tropicalizada” vem sendo o objetivo tanto dos reguladores como dos agentes que participam e fomentam esse ambiente no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

Ao compararmos com o restante da Europa, o Reino Unido demonstra n\u00fameros extremamente expressivos, como por exemplo, um volume financeiro transacional de \u00a3 333 milh\u00f5es em 2017, representando quase o dobro dos demais pa\u00edses europeus.<\/p>\n\n\n\n

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Gr\u00e1fico: Volume financeiro das transa\u00e7\u00f5es referentes a equity crowdfunding no Reino Unido, em <\/em>milh\u00f5es de Libras<\/em><\/strong>. Fonte: <\/em>Statista<\/em><\/a>.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

No Reino Unido, o crowdfunding de investimento continua sendo crucial para o financiamento da pequena empresa<\/strong>, preenchendo o gap na capta\u00e7\u00e3o de recursos que existe no ciclo de vida de uma startup.<\/p>\n\n\n\n

Quer saber mais sobre o processo e os agentes envolvidos na capta\u00e7\u00e3o de recursos da pequena empresa\/startup, confira esse artigo: “Nem s\u00f3 de Ideias vivem as <\/a>Startups<\/a> – o Processo de Fundraising<\/a>“.<\/p>\n\n\n\n

Em 2011 apenas 8 neg\u00f3cios foram concretizados atrav\u00e9s de plataformas eletr\u00f4nicas de investimento. J\u00e1 em 2018, os investidores de crowdfunding se tornaram o segundo tipo mais ativo perdendo apenas para as empresas de private equity and venture capital.<\/p>\n\n\n\n

O mapa abaixo demonstra a expans\u00e3o dessa modalidade de investimento durante 7 anos e a concentra\u00e7\u00e3o da atividade na regi\u00e3o sudeste.<\/p>\n\n\n\n

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Mapa: Expans\u00e3o do mercado de crowdinvesting no Reino Unido no per\u00edodo de 7 anos (2011-2018). Fonte: <\/em>Beauhurst<\/em><\/a>.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Al\u00e9m desse crescimento, um outro sinal de amadurecimento do mercado \u00e9 o aumento do percentual de neg\u00f3cios realizados com startups em est\u00e1gios mais avan\u00e7ados<\/strong> ou at\u00e9 mesmo j\u00e1 estabelecidas. Isso demonstra que o crowdfundig tem se tornado mais conhecido e tamb\u00e9m mais confi\u00e1vel, permitindo que as marcas se envolvam diretamente com os consumidores.<\/p>\n\n\n\n

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Gr\u00e1fico: Percentual de neg\u00f3cios em cada est\u00e1gio de evolu\u00e7\u00e3o da empresa. Fonte: <\/em>Beauhurst<\/em><\/a>.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Enquanto em 2013 apenas 17,6% dos neg\u00f3cios de crowdfunding foram fechados por empresas no est\u00e1gio de Venture, no primeiro semestre de 2019, esse n\u00famero atingiu o valor de 40,5%.<\/p>\n\n\n\n

Plataformas<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Atualmente, no Reino Unido, h\u00e1 41 plataformas eletr\u00f4nicas focadas no equity crowdfunding, das quais podemos destacar: Crowdcube<\/a>, Seedrs<\/a>, Syndicate Room<\/a>, Crowdfunder<\/a>, Venture Founders<\/a>, Angels Den<\/a>, Code Investing<\/a> entre outras.<\/p>\n\n\n\n

Vale ressaltar que grande parte das plataformas possuem simultaneamente diversas ofertas em capta\u00e7\u00e3o. No momento de escrita deste texto, por exemplo, a Seedrs possu\u00eda 18 ofertas abertas e a Crowdcube 21.<\/p>\n\n\n\n

O nosso mercado est\u00e1 bem aqu\u00e9m desses n\u00fameros como vimos no texto sobre as plataformas brasileiras. Esse resultado \u00e9 reflexo direto n\u00e3o apenas de um mercado em desenvolvimento<\/strong> mas tamb\u00e9m de uma atividade empreendedora crescente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, ainda n\u00e3o temos a mesma percep\u00e7\u00e3o que os pa\u00edses com um mercado mais maduro acerca dessa modalidade de investimento.<\/p>\n\n\n\n

Muitas vezes me parece que as melhores oportunidades n\u00e3o chegam \u00e0s plataformas pois recebem investimentos de anjos ou grupos que se adiantam na busca pelo pr\u00f3ximo unic\u00f3rnio.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Portanto, as plataformas acabam recebendo as ofertas das empresas que n\u00e3o conseguiram levantar investimentos com outros agentes do mercado, os quais enxergam com maus olhos empresas que levantaram dinheiro atrav\u00e9s do crowdfunding.<\/p>\n\n\n\n

Vale ressaltar que as pr\u00f3prias startups preferem<\/a> captar atrav\u00e9s de fundos de venture capital e private equity ao crowdfunding de investimento.<\/p>\n\n\n\n

O resultado \u00e9 um c\u00edrculo vicioso<\/strong> que n\u00e3o ajuda em nada o crescimento e a consolida\u00e7\u00e3o desse mercado.<\/p>\n\n\n\n

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Foto: Unsplash.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Al\u00e9m do grande n\u00famero de plataformas e ofertas, existe a figura do marketplace de investimentos alternativos<\/strong>. S\u00e3o sites que al\u00e9m de desempenharem o papel de buscadores eles tamb\u00e9m analisam e ranqueiam as ofertas, os produtos e as pr\u00f3prias plataformas, facilitando muito a an\u00e1lise por parte do investidor que consegue ter uma vis\u00e3o geral do mercado sem precisar buscar individualmente as informa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Um exemplo de marketplace \u00e9 a Nextfin<\/a> que disponibiliza uma s\u00e9rie de filtros para a busca das ofertas. \u00c9 poss\u00edvel procurar atrav\u00e9s da categoria (health and fitness, medical, education entre outras) da plataforma e do incentivo fiscal (EIS ou SEIS), que veremos com mais detalhes no t\u00f3pico sobre regulamenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

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Tela: Marketplace Nextfin.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

No mercado brasileiro, a figura do marketplace \u00e9 ainda nebulosa j\u00e1 que por regulamenta\u00e7\u00e3o<\/a> \u00e9 vedado \u00e0s plataformas utilizar material publicit\u00e1rio de divulga\u00e7\u00e3o da oferta fora do ambiente eletr\u00f4nico da plataforma e tamb\u00e9m distribuir fora desse mesmo ambiente.<\/p>\n\n\n\n

Regulamenta\u00e7\u00e3o<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

O estabelecimento de uma regula\u00e7\u00e3o clara desde 2011, pela Financial Conduct Authority<\/a> (FCA), permitiu que as plataformas da regi\u00e3o iniciassem as atividades com maior seguran\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, investidores de startups no Reino Unido tamb\u00e9m contam com incentivos fiscais. O EIS (Enterprise Investment Scheme<\/a>) e o SEIS (Seed Enterprise Investment Scheme) s\u00e3o programas desenhados para encorajar investimentos em pequenas empresas que em troca d\u00e3o ao investidor uma s\u00e9rie de incentivos fiscais, como por exemplo, a isen\u00e7\u00e3o sobre ganhos desde que esses tenham sido realizados ap\u00f3s 3 anos do investimento.<\/p>\n\n\n\n

Vale ressaltar que a flexibiliza\u00e7\u00e3o de algumas regras e regulamenta\u00e7\u00f5es<\/strong> normalmente \u00e9 o caminho natural para a evolu\u00e7\u00e3o e o fomento desse mercado.<\/p>\n\n\n\n

No Brasil, a Comiss\u00e3o de Valores mobili\u00e1rios (CVM) \u00e9 a respons\u00e1vel por regulamentar esse mercado. Adicionalmente temos outros \u00f3rg\u00e3os que tamb\u00e9m contribuem para o desenvolvimento do crowdfunding de investimento, como por exemplo, a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Crowdfunding de Investimento<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Sua miss\u00e3o \u00e9 facilitar e multiplicar o investimento semente no Brasil, principalmente atrav\u00e9s do Crowdfunding de Investimento, de forma a fortalecer o ecossistema empreendedor do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

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Tela: Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Crowdfunding de Investimento.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, as pr\u00f3prias plataformas participam do desenvolvimento desse mercado colaborando nas consultas p\u00fablicas e levando sugest\u00f5es ao regulador.<\/p>\n\n\n\n

Mas o que podemos esperar desse mercado nos pr\u00f3ximos anos?<\/p>\n\n\n\n

Perspectivas<\/h2>\n\n\n\n

N\u00e3o h\u00e1 d\u00favidas de que o desenvolvimento do mercado secund\u00e1rio<\/strong>, ou seja, a possibilidade de compra e venda entre os investidores, \u00e9 fundamental para a consolida\u00e7\u00e3o desse mercado no cen\u00e1rio brasileiro. E o caminho natural seria a implementa\u00e7\u00e3o das negoci\u00e7\u00f5es dentro das pr\u00f3prias plataformas eletr\u00f4nicas de investimento<\/strong>, assim cada uma teria o seu “ambiente de negocia\u00e7\u00e3o”.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, primeiramente \u00e9 necess\u00e1rio que o mercado prim\u00e1rio<\/strong> cres\u00e7a o suficiente para garantir uma liquidez adequada \u00e0s opera\u00e7\u00f5es<\/strong>. Uma das formas de fomentar esse mercado \u00e9 ter regras que permitam a sofistica\u00e7\u00e3o das negocia\u00e7\u00f5es j\u00e1 existentes. Como por exemplo, a possibilidade de comprar cotas de fundos que invistam em startups.<\/p>\n\n\n\n

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Foto: Unsplash.<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

E uma das maneiras de testar regras mais permissivas e novos modelos de neg\u00f3cio \u00e9 atrav\u00e9s do sandbox regulat\u00f3rio<\/strong> (ambiente regulat\u00f3rio experimental) que tem o objetivo de flexibilizar os requisitos regulat\u00f3rios por um per\u00edodo limitado de tempo.<\/p>\n\n\n\n

A pr\u00f3pria CVM colocou em audi\u00eancia p\u00fablica entre agosto e setembro de 2019 um edital<\/a> para a apresenta\u00e7\u00e3o das manifesta\u00e7\u00f5es sobre a constitui\u00e7\u00e3o e o funcionamento do sandbox regulat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n

Um dos primeiros pa\u00edses a implantar esse modelo de ambiente regulat\u00f3rio experimental foi o Reino Unido, em 2016, com o objetivo de promover mais competi\u00e7\u00e3o em servi\u00e7os financeiros regulados por meio de inova\u00e7\u00e3o disruptiva.<\/p>\n\n\n\n

Segundo um dos estudos p\u00f3s-sandbox regulat\u00f3rio da FCA, o time-to-market, ou seja, o tempo de coloca\u00e7\u00e3o de um produto no mercado, diminuiu at\u00e9 tr\u00eas vezes depois do in\u00edcio desta pr\u00e1tica. Isso comprova que o sandbox encoraja o lan\u00e7amento de novos servi\u00e7os<\/strong>, pois a experi\u00eancia elimina as poss\u00edveis inseguran\u00e7as que poderiam existir antes.<\/p>\n\n\n\n

Eu acredito que esse possa ser um dos caminhos para a sofistica\u00e7\u00e3o<\/strong> do mercado de crowdfunding e o seu consequente crescimento.<\/p>\n\n\n\n

E voc\u00ea? Como voc\u00ea acha que esse mercado evoluir\u00e1 no pr\u00f3ximos anos? Deixe seu coment\u00e1rio \ud83d\ude42<\/p>\n\n\n\n

E n\u00e3o perca os meus pr\u00f3ximos textos sobre inova\u00e7\u00e3o<\/strong>, empreendedorismo<\/strong> e investimentos alternativos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 l\u00e1!<\/p>\n\n\n\n

Publicado originalmente no LinkedI<\/a>n<\/a><\/em>.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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